La vague de faillites de COVID-19 constitue une nouvelle menace pour l’économie américaine

GETTY IMAGES AMÉRIQUE DU NORD / AFP / File / JOE RAEDLEUn projet de dette proposé par Royal Caribbean Cruises offrira la dernière indication de l’appétit des investisseurs pour un secteur durement touché

Les grandes entreprises ont généralement survécu au coup initial de la crise des coronavirus, mais doivent encore faire face à des défis existentiels pour traverser ce qui sera probablement une reprise longue et difficile.

Depuis que COVID-19 a fermé une grande partie de l’économie mondiale, les compagnies aériennes, les grandes chaînes de vente au détail, les sociétés pétrolières et d’autres entreprises durement touchées ont pu exploiter les facilités bancaires et les marchés de la dette publique pour trouver les fonds dont ils ont besoin pour continuer à payer les factures et rester à flot.

Mais de nombreuses entreprises qui saignent maintenant leurs liquidités sont dans une situation difficile jusqu’à ce que l’économie rebondisse complètement, ce qui ne se produira probablement qu’après qu’un vaccin aura été développé et largement utilisé.

Cela a suscité des inquiétudes au sujet d’une vague de faillites beaucoup plus importante au-delà de la poignée de détaillants qui ont cherché à se restructurer par le biais du processus américain connu sous le nom de «Chapitre 11.»

Le Congrès américain a agi avec une rapidité remarquable pour approuver des mesures de sauvetage pour les petites entreprises, les grandes industries et les travailleurs, pour un montant de près de 3 billions de dollars.

Mais cette infusion a simplement « gagné du temps … elle a reporté » les faillites, a déclaré David Kotok, cofondateur de Cumberland Advisors, au sujet de la poussée fédérale massive pour soutenir l’économie.

Kotok – qui pense qu’il faudra environ cinq ans pour que l’économie américaine se rétablisse complètement – s’attend à des pertes dans d’autres secteurs, notamment les voyages, les loisirs, l’immobilier, l’énergie et « d’autres qui n’ont pas encore fait surface », a-t-il déclaré à l’AFP. la semaine.

Le chef de la Réserve fédérale, Jay Powell, a mis en garde mercredi contre une « vague de faillites » potentielle qui pourrait nuire durablement à la plus grande économie du monde, et a déclaré qu’un soutien budgétaire plus important pourrait être nécessaire pour éviter la dévastation, malgré le coût énorme.

Powell, qui a lancé une multitude de programmes clés pour soutenir les marchés du crédit et fournir des fonds directement aux entreprises, a déclaré qu’il y avait des limites à la portée de la Fed.

« Nous pouvons accorder des prêts aux entreprises solvables », a déclaré Powell, mais a averti que « le temps qui passe est tout ce qui est nécessaire pour qu’un problème de liquidité se transforme en problème de solvabilité ».

– Incertitude plus élevée, coûts –

Les détaillants Neiman Marcus et J. Crew ont déposé une demande de protection contre la faillite, et bien que d’autres sociétés en difficulté se soient maintenues jusqu’à présent, il existe de nombreux signes de difficultés.

Les compagnies aériennes américaines ont déjà immobilisé des milliers d’avions et fait allusion à des licenciements en raison de réductions de coûts, et le chef de la direction de Boeing, David Calhoun, a déclaré cette semaine qu’il était « très probable » qu’un transporteur majeur tombe en panne, car le marché du voyage ne devrait pas revenir -coronavirus tendances depuis cinq ans.

GETTY IMAGES AMÉRIQUE DU NORD / AFP / File / SCOTT OLSONNeiman Marcus a déposé un dossier de mise en faillite la semaine dernière, mais les analystes s’attendent à ce que davantage d’entreprises suivent

Pour économiser de l’argent, le foreur pétrolier Nabors Industries prévoit de suspendre son dividende après avoir déjà réduit ses dépenses et réduit son budget d’investissement, a annoncé la société la semaine dernière.

Pourtant, le Credit Suisse a déclaré dans une analyse que Nabors aurait probablement besoin d’un allégement de ses accords de prêt d’ici le début de 2021, ce qui obligerait l’entreprise à payer des taux d’intérêt plus élevés.

Mercredi, Royal Caribbean Cruises a lancé une offre obligataire de 3,3 milliards de dollars, en utilisant ses navires comme garantie. Environ 45% des passagers des croisières annulées ont demandé des remboursements en espèces dans « une incertitude importante concernant la fermeture et la disponibilité des ports dans le monde », a indiqué la société dans un dossier de dépôt de titres.

Des offres similaires d’autres compagnies de croisière ont exigé un intérêt de plus de 12%.

La hausse des coûts d’emprunt n’est qu’une des raisons pour lesquelles les analystes estiment qu’il sera difficile pour les entreprises des secteurs les plus touchés d’être rentables même une fois que les restrictions les plus strictes concernant le COVID-19 seront levées.

Jusqu’à ce qu’il y ait un vaccin, de nombreuses entreprises devront respecter les protocoles de distanciation sociale qui seront exigés par les consommateurs même si les restrictions gouvernementales se relâchent.

Les magasins devront limiter le nombre de consommateurs qui achètent, les cinémas devront garder des allées vides et les hôtels et les navires de croisière devront tenir les clients à l’écart.

De plus, les entreprises devront adopter une hygiène irréprochable et fournir aux employés des équipements de protection individuelle, ce qui augmentera les coûts.

– Tarification du financement de «survie» –

Les efforts de la Fed pour soutenir les marchés du crédit sont une des principales raisons pour lesquelles il n’y a pas eu davantage de faillites, et Powell a reconnu un « effet d’annonce » qui a déjà contribué à atténuer les tensions sur le crédit avant même que certains programmes ne soient pleinement opérationnels.

S&P Global a souligné que l’annonce de la Fed, le 9 avril, autoriserait la banque centrale à acheter des obligations de sociétés récemment rétrogradées au statut « indésirable », qui comprennent Ford, Delta et Occidental Petroleum.

AFP / File / Eric BARADATLe président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, qui a lancé des programmes clés pour soutenir les marchés du crédit, a déclaré qu’il y avait des limites à la portée de la Fed

Avril et mars ont été les deux mois les plus riches de tous les temps pour l’émission de titres de créance de sociétés, et depuis le 23 mars, les sociétés d’investissement ont levé près de 530 milliards de dollars sur les marchés du crédit américains, selon les données de Refinitiv.

Le marché obligataire spéculatif ou indésirable s’est également ouvert par rapport à la mi-mars, bien qu’à des taux d’intérêt plus élevés et avec des émissions de plus courte durée, a déclaré S&P.

Dans une indication de la tension, United Airlines a retiré la semaine dernière une offre de 2,25 milliards de dollars. Des sources ont indiqué que le transporteur prévoyait de relancer l’offre lorsque les conditions du marché s’amélioreraient.

Kotok a déclaré que la question était le coût du « financement de l’écart » nécessaire pour survivre pendant deux ou trois ans.

« Quel est le prix que les agents du marché veulent être payés pour financer l’écart à travers la vallée? »